汽车行业受到供给紧缺和新冠疫情的影响销量承压，乘用车自主企业份额提升。2022 年汽车行业受到新冠疫情的影响，运行压力仍然较大，1-5 月汽车累计销量 955.5 万辆，同比下降 12.1%。乘用车：疫情缓解、政策托底，乘用车未来销量正在快速回升；自主车企竞争力提升，自主品牌市场份额逐渐提升。商用车：受排放标准升级影响，重卡行业需求透支，销量短期承压；受新冠疫情影响公共出行需求降低，客车行业销量受损，龙头企业地位稳固。
1、 乘用车：疫情影响供给和需求，政策出台促进产销恢复
（1） 新冠疫情影响产销，芯片问题将逐步解决
受新冠疫情影响，乘用车产销承压。2022 年 3、4 月以来，国内新冠疫情蔓延，疫情主要集中于广东、山东、河北、上海和吉林五个省市，这五个省市在中国汽车产业中都有举足轻重的地位，影响了汽车行业的产量。4月份开始，乘用车销量出现明显下滑，从 5 月底以来，疫情问题开始逐步缓解，复产复工复市有序推进，5 月乘用车销量为162.3万辆，环比增长 68.2%；2022 年 1-5 月乘用车销量 812.6 万辆，同比下降 3.6%，随着疫情逐步缓解，预计乘用车销量在下半年回暖。
芯片问题预计 2022 年逐步解决，乘用车销量未来有望逐渐回升。目前随着全球疫情的逐渐缓解，上游芯片企业陆续恢复生产，芯片产能开始复苏，后续芯片供应会逐渐好转，汽车行业与芯片产业周期错配的问题也将逐步解决，同时国内也对汽车芯片经销商哄抬芯片价格、囤积居奇等扰乱市场的问题进行调查处理，车企也在积极寻求合理利用芯片设计车型的方案，预计 2022 年下半年芯片带来的产销问题将逐步解决。 综上所述，我们认为随着 2022 年新冠疫情逐渐缓解，芯片问题预计逐步解决，未来乘用车销量将逐渐回升，乘用车市场有望逐步改善。
（2） 自主车企优势明显 市占率逐步提升
自主品牌在乘用车市场份额明显提升，占据市场主导地位。我国自主品牌的乘用车表现亮眼，市场占有率呈现了明显的增长，自 2021 年开始，自主品牌乘用车市场占有率快速走高，2022 年，市占率持续维持高位，日系、德系、美系、韩系等品牌汽车市场占有率都出现了不同程度的下降。2022年1-5月的自主品牌销量达到389.2万辆，同比增长11.0%，市场占有率达到了 47.9%，去年同期上升了 6.3%。自主品牌市占率提高的主要原因在于自主品牌的头部企业销量强势，产业链韧性强，能够有效克服芯片短缺的压力，且在新能源汽车领域能够获得明显优势。
自主品牌车企中的头部企业表现强劲，整体市占率有所提升。我国自主品牌车企中头部企业表现十分突出，长城、长安、比亚迪、吉利等自主品牌头部车企在国内汽车市场表现突出，成长迅速，再加上新能源汽车的助力，自2018年以来其汽车整体市占率也都呈现明显上升趋势，虽然 2022 年由于疫情影响，各类品牌的产销量都受到一定影响，但总体市占率水平仍然保持上升。
（3） 政策刺激车市回暖，供需改善促进产销恢复
多地区出台购车政策，稳定增加汽车消费。4 月，国务院办公厅发布《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，明确指出：稳定增加汽车等大宗消费，各地区不得新增汽车限购措施。5 月，国务院明确将阶段性减征部分乘用车购置税 600 亿元，工信部要求组织新一轮新能源汽车下乡活动，促进汽车消费。上半年由于受疫情影响较为严重，各省市相继出台各类刺激政策，预计下半年供需两侧将形成合力共同驱动汽车销量的稳步上行。
2、 商用车：销量承压，静待需求恢复
（1） 重卡：受排放升级影响，销量承压
排放升级影响重卡销量，全年销量预计在 80-90 万台之间。2021 重卡行业 1-5 月销量32.4 万辆，同比下滑63.4%。1Q 重卡行业销量 23.1 万，同比降低 56.5%。5 月重卡行业销量 4.9 万辆，同比下降69.6%。受国六排放标准落地影响，21 下半年至今重卡销量明显下滑，重卡行业遭遇转型阵痛。我们判断重卡行业2022 年底前销量将继续承压，全年销量为 80-90 万台。
市场细分来看，供需关系已经和上个周期发生了较大的变化。在上一个周期内，透支性需求为主因，随后几年的真实需求被提前消化。当前重卡销量基本支撑点在于折旧带来的换新需求，内生性周期逻辑在于重卡更新换代，外生性周期逻辑在于宏观经济形势转好。 核心逻辑：2021 年 7 月 1 日国五升级国六排放标准后，市场需求承压，重卡销量增速趋缓。随着疫情得到控制，经济复苏行业回暖，叠加国五升级国六政策影响，压抑需求将逐步释放，22Q1 重卡销量23.1 万辆，环比21Q4销量16.21 万辆具有明显回调，预计下半年表现将优于上半年。受国六排放升级影响销量透支，市场仍将面临较大压力，我们预计市场需求乏力将持续对重卡行业销量造成一定影响，还需进一步等待时机。
（2） 客车：受疫情影响需求下滑
受疫情影响客车需求下滑，龙头企业行业领先地位稳固。2022 年 1~5 月共销售客车5.02 万台（-22.9%），其中座位客车 2.9 万台（-33.2%），公交车 1.5 万台（-2.5%），校车 0.1 万台（-53.5%），卧铺及其他0.5 万台（ 40.1%）。销售新能源客车 2.0 万台（ 9.7%）。受新冠疫情影响，公共交通工具使用需求下降，公共出行受到一定程度的抑制，客车行业销量受损。
公交车销量短期承压，新能源渗透率持续提升。2022 年 1-5 月公交车销量为 1.5 万台（-2.5%），其中新能源公交车1.3 万台（-2.8%），新能源客车的渗透率为 89.7%。公交车新能源渗透率 2019 年来持续提升，我们认为，每年新销售的公交车中，新能源的渗透率有望持续保持在 80%以上，随着补贴逐步减少和补贴标准的提高，新能源公交车的行业集中度有望不断提高。
座位客车市场受疫情影响明显，轻型占比有所提升。2022 年 1-5 月，座位客车共销售2.9 万台（-33.2%），其中大型15414 台、中型 11311 台、轻型 54103 台，轻型占比 70.1%，2021 年底，轻型座位客车销量占比为67.7%。车型用途上，受上半年疫情影响，居民出行总量及出行结构有所变动，2021 年 1-5 月座位客车销量较2021年同比有所下降；车型结构上，受客运、旅游车需求的个性化、小型化趋势影响，预计轻型车占比将继续增加。校车市场格局稳定，龙头企业市占率高。校车自 2011 年底开始大规模销售，历经2012 年~2016 年稳定销售、2017年以来整体销量下滑后，目前，校车领域行业竞争格局稳定，龙头市场份额极高。宇通在校车领域的市场占有率持续上升，都维持在 50%以上，我们认为未来宇通在该校车领域的将持续具有竞争优势。
1、 电动化、智能化加速推进，智能驾驶迎来春天
感知层、决策层和执行层为自动驾驶产业链的三个层级。汽车智能化发展已经成为电动化后最为重要的产业趋势，自动驾驶也正在快速重塑整个汽车产业价值链。自动驾驶产业链分为三个层级：感知层、决策层以及执行层。感知层负责收集周围的环境信息并做出预处理，主要包括环境感知和车辆定位；决策层负责决策思考，基于感知层的信息，做出行为决策和动作规划；执行层负责精准执行规划好的动作。
（1） 感知层：车载传感器市场欣欣向荣
汽车正由人工操控的机械产品加速向智能化系统控制的智能产品转变。ADAS 是发展全自动驾驶的基础，其核心为环境感知，传感器是实现环境感知的基础硬件。智能驾驶正处于快速发展阶段，汽车智能化程度的提升使得单车搭载传感器数量增加，给车载传感器市场带来了巨大增量。
